平安證券：A股自我救贖難以避免
回顧美國和日本股票市場演變史，以“時間換空間”式的弱勢調(diào)整實則是經(jīng)濟轉型期的國際慣例。日本上世紀70年代重工業(yè)化結束后曾花費相當長時間來適應實際增長下降與習慣性高增長預期之間的矛盾。美國自1981年開始實施“401K”計劃以后，股票市場也并未同步展開趨勢反轉。從SPX指數(shù)的市盈率變化看，股市估值甚至還經(jīng)歷了2年左右的弱勢調(diào)整，到1983年才真正進入趨勢性上升通道。
對比A股市場，在周期形態(tài)變化和金融結構重組的約束下，市場也同樣需要通過時間來提升中長期資金比例，優(yōu)化資金來源結構，解決微觀財務和投融資制度方面的痼疾，“時間換空間”式的自我救贖不可避免。（平安證券)
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