海通證券：低評(píng)級(jí)品種行情仍將延續(xù)
低評(píng)級(jí)品種行情仍將延續(xù)，但分化加劇。山東海龍按期兌付將會(huì)加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于發(fā)債企業(yè)背景的偏好，即較民營(yíng)企業(yè)而言，市場(chǎng)給予同評(píng)級(jí)國(guó)有背景信用債的溢價(jià)水平將有抬升。國(guó)資背景低評(píng)級(jí)品種短期仍將會(huì)是市場(chǎng)熱點(diǎn)。考慮到中低評(píng)級(jí)信用債收益率通常以同期貸款基準(zhǔn)利率為上軌，總體來(lái)看，目前AA及以上多數(shù)品種收益率與貸款的倒掛現(xiàn)象已經(jīng)消失；考慮評(píng)級(jí)高估因素的影響，目前AA-品種收益率至少仍有50BP的下行空間。
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